Παρασκευή, 28 Ιουλίου 2017

Ε.Ε: Η τραπεζική ένωση θα μεταμορφώσει την πολιτική της Ευρώπης

ibm seven european banks announce new trade finance platform based ibm blockchain spotlight 01Στον ενθουσιασμό μας για το τι είναι καινούριο, συχνά χάνουμε αυτό που είναι σημαντικό. Η εκλογή του Εμανουέλ Μακρόν προκάλεσε τις προσδοκίες μιας γαλλογερμανικής συμφωνίας για περαιτέρω δημοσιονομική ολοκλήρωση στην ευρωζώνη. Το Brexit έχει δώσει νέα ώθηση σε προτάσεις για μια Ευρώπη πολλών ταχυτήτων.
Αλλά πίσω από αυτές τις υποθετικές δυνατότητες, η πραγματική, βαθιά αλλαγή συνεχίζεται σχετικά απαρατήρητη, εκτός από τεχνικούς εμπειρογνώμονες. Η ευρωπαϊκή τραπεζική ένωση, η οποία εγκαινιάστηκε το 2012 για την ευρωζώνη αλλά απολαμβάνει αυξανόμενο ενδιαφέρον από χώρες που δεν ανήκουν στη ζώνη του ευρώ, διαμορφώνεται ως ο σημαντικότερος μετασχηματισμός που προκάλεσε η χρηματοπιστωτική κρίση - όχι μόνο για την οικονομική δομή της Ευρώπης, αλλά για την πολιτική της οικονομία.
Μέσα σε λίγες εβδομάδες τον Ιούνιο, άσχετες μεταξύ τους αποτυχημένες τράπεζες στην Ισπανία και την Ιταλία εκκαθαρίστηκαν. Μαζί, δείχνουν πόσο η τραπεζική ένωση έχει μεταμορφώσει τη χρηματοοικονομική διακυβέρνηση της Ευρώπης.
Η τραπεζική ένωση συμφωνήθηκε σε διάσκεψη κορυφής τον Ιούνιο του 2012 και συνδύασε δύο βασικές ιδέες. Η πρώτη ήταν το «bail-in» - η απαίτηση από τους πιστωτές των τραπεζών να δέχονται ζημίες από τις επενδύσεις τους για την προστασία των φορολογουμένων από ρίσκα που αναλαμβάνουν οι διαχειριστές των τραπεζών. Το δεύτερο ήταν να ανυψωθούν οι ρυθμιστικές εξουσίες από εθνικό σε ευρωπαϊκό επίπεδο.
Αυτές οι συγκεντρωτικές εξουσίες ήταν σε ζωντανή εμφάνιση στην εξυγίανση της ισπανικής Banco Popular και στην εκκαθάριση δύο μικρών τραπεζών της Ιταλίας. Και στις δύο περιπτώσεις, οι κινήσεις των εθνικών αρχών καθοδηγήθηκαν από την απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας ότι οι τράπεζες «απέτυχαν ή πιθανόν να αποτύχουν». Ένας άλλος υπερεθνικός οργανισμός, το Ενιαίο Συμβούλιο Εξυγίανσης, διέταξε την Ισπανία να θέσει τη Popular σε εξυγίανση σύμφωνα με τους ευρωπαϊκούς κανόνες. Αλλά άφησε τις τράπεζες του Βένετο να εκκαθαριστούν σύμφωνα με το νόμο της Ιταλίας περί αφερεγγυότητας.
Το συμπέρασμα ήταν ότι στην περίπτωση της Ισπανίας, η προβληματική τράπεζα αντιμετωπίστηκε χωρίς ούτε ένα cent από τα χρήματα των φορολογουμένων. Στην Ιταλία, ωστόσο, η κυβέρνηση έριξε δισεκατομμύρια ευρώ για να μετριάσει την απώλεια, επιβραβεύοντας την αποτυχία και κρατώντας τα δημόσια οικονομικά όμηρο στον τραπεζικό τομέα.
Η Ισπανία προσέφερε μια ματιά στο μέλλον της κανονιστικής ρύθμισης των τραπεζών, ενώ η Ιταλία προσκολλήθηκε στις κακές συνήθειες του παρελθόντος. Γιατί αυτή η ασυμφωνία; Εν μέρει, λόγω της μεγαλύτερης δυνατότητας της Ιταλίας να ασκεί πιέσεις για την περίπτωσή της. Όμως η δύναμη δεν είναι τα πάντα. Έχει σημασία για τι τη χρησιμοποιεί κανείς.
Η Ισπανία αποδείχθηκε πολύ πιο πρόθυμη να αγκαλιάσει την πολιτιστική αλλαγή που συνεπάγεται η τραπεζική ένωση. Κάτω τους περιορισμούς ενός δανείου διάσωσης από την ευρωζώνη, αναδιάρθρωσε αποφασιστικά τον τομέα των αποταμιευτικών της τραπεζών μετά το 2012, ενώ η Ρώμη απλά ανέβαλε το πρόβλημα.
Η τραπεζική ένωση πραγματοποιήθηκε επειγόντως για να ανακόψει τον φαύλο κύκλο μεταξύ των τραπεζών και των κυβερνήσεων, ο οποίος τροφοδότησε την κρίση δημόσιου χρέους. Αλλά η μεταρρύθμιση έχει σοβαρές επιπτώσεις.
Με την πάροδο του χρόνου, η πιο κεντρική εξουσία και η απαίτηση bail-in των πιστωτών θα φέρουν επανάσταση στις ευρωπαϊκές οικονομικές και πολιτικές σχέσεις πέρα ​​από κάθε φαντασία. Εάν οι ηγέτες της ευρωζώνης είχαν συνειδητοποιήσει πλήρως τι υπογράφουν, πιθανότατα θα είχαν χάσει το νεύρο τους.
Από οικονομική άποψη, το bail-in δημιουργεί εκ των πραγμάτων καταμερισμό κινδύνων μεταξύ των χωρών. Κάνοντας τις διαγραφές μια τακτική πρακτική όταν τα πράγματα πάνε στραβά, δημιουργεί ένα σύστημα μεταφορών από τους πιστωτές στους οφειλέτες. Με την πάροδο του χρόνου, αυτό είναι λειτουργικά ισοδύναμο με τις μεταφορές από χώρες με πλεόνασμα σε ελλειμματικές χώρες, καθώς οι καθαρές αποταμιεύσεις των πρώτων συνήθως χορηγούνται στις τελευταίες μέσω του τραπεζικού συστήματος.
Με άλλα λόγια, η τραπεζική ένωση μιμείται τον φορολογικό επιμερισμό κινδύνων στον οποίο αντιστέκονται οι πλεονασματικές οικονομικές της βόρειας Ευρώπης και απαιτούν οι ελλειμματικές της περιφέρειας. Με την τραπεζική ένωση, δεν υπάρχει ανάγκη για δημοσιονομική ένωση.
Οι πολιτικές συνέπειες είναι ακόμα μεγαλύτερες. Αυτό συμβαίνει επειδή τα bail-in έχουν πολύ διαφορετικές συνέπειες για την κυριότητα των τραπεζών από τις διασώσεις. Ενώ οι διασώσεις που χρηματοδοτούνται από τους φορολογούμενους συχνά χρησίμευαν για τη διατήρηση των υφιστάμενων δικτύων ιδιοκτησίας και ελέγχου, το bail-in μπορεί να μεταβιβάσει την κυριότητα και τον έλεγχο από προηγούμενους ιδιοκτήτες σε πιστωτές που αντιμετωπίζουν διαγραφές.
Δεδομένου του διασυνοριακού δανεισμού από το πλεονασματικές προς τις ελλειμματικές οικονομίες που διεξάγεται από το τραπεζικό σύστημα της Ευρώπης, αυτό με την πάροδο του χρόνου θα κάνει την κυριότητα και τον έλεγχο περισσότερο πανευρωπαϊκό και θα κυριαρχούν περισσότερο οι επενδυτές των πλεονασματικών χωρών.
Αυτό θα διαλύσει σταδιακά τους στενούς δεσμούς μεταξύ εθνικών πολιτικών και τραπεζικών ελίτ, που αναμιγνύονται παντού στην Ευρώπη και ιδιαίτερα στην ευρωζώνη. Αυτό συμβαίνει είτε οι τράπεζες ανήκουν ή ελέγχονται τυπικά από κρατικές οντότητες (όπως πολλές τράπεζες στη Γερμανία και παλαιότερα στην Ισπανία, λειτουργούν υπό πολιτικά ενσωματωμένα ιδρύματα (όπως στην Ιταλία) ή είναι επίσημα ιδιωτικές επιχειρήσεις (όπως ήταν στο παρελθόν στην Ιρλανδία, προτού να γίνουν πτέρυγα του κράτους).
Σε όλες τις περιπτώσεις, οι αιμομικτικές σχέσεις μεταξύ κράτους και τραπεζών είχαν το ίδιο αποτέλεσμα: μεγάλη σύγχυση μεταξύ εθνικού και τραπεζικού τομέα. Κρυφές επιχορηγήσεις από τους φορολογούμενους προς τις τράπεζες, προστασία τόσο των διευθυντών όσο και των επενδυτών τους, και ακαθάριστες ανεπάρκειες στην κατανομή κεφαλαίων που οδηγούνται περισσότερο από πολιτικές και προσωπικές προτεραιότητες παρά την οικονομική λογική.
Αυτό το φαινόμενο – ας το πούμε σύμπλεγμα τράπεζας-κράτους - φέρνει μεγάλο μέρος της ευθύνης για τα οικονομικά απόβλητα κατά την ακμή και για την αδυναμία της ανάκαμψης. Με τη διάλυσή του, η τραπεζική ένωση υπόσχεται μια πολύ υγιέστερη πολιτική οικονομία στην Ευρώπη και στα έθνη της.
Το σύμπλεγμα τράπεζας-κράτους είναι πιο ανθεκτικό στη μεταρρύθμιση ακριβώς όπου προκαλεί τη μεγαλύτερη ζημιά. Η Ιταλία είναι ένα εξαιρετικό παράδειγμα και των δύο πραγμάτων. Οι ηγέτες της ενδέχεται να μην ανταποκριθούν στις επιταγές που φέρνει η τραπεζική ένωση. Οι πολίτες θα πρέπει να τις υποδεχτούν με ανοιχτές αγκάλες.
ΤΏΡΑ ΤΟ MANIATIKO REPORT ΚΟΝΤΆ ΣΑΣ ΚΑΙ ΜΈΣΑ ΑΠΌ ΤΟ MYWEBOOK _____Η ΕΝΣΩΜΆΤΩΣΗ ΤΩΝ ΝΈΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΏΝ ΕΊΝΑΙ ΣΕ ΕΞΈΛΙΞΗ